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雖然“鐵公基”高速增長(cháng)的時(shí)代在“四萬(wàn)億”投資高峰過(guò)后已經(jīng)結束，但并不意味著(zhù)整個(gè)建筑行業(yè)缺乏合適的投資標的。證券分析師認為，與“十二五”熱點(diǎn)相契合的子板塊存在投資機會(huì )，包括鋼結構、水利水電、現代煤化工等的投資機會(huì )已經(jīng)浮現。

　　證券分析師對建筑行業(yè)整體性投資機會(huì )并不看好。華泰聯(lián)合證券分析師張平認為，隨著(zhù)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速的放緩和緊縮的貨幣政策，建筑行業(yè)的收入及盈利增速情況都呈現下滑趨勢，未來(lái)經(jīng)濟結構的調整，固定資產(chǎn)投資未來(lái)增速還將持續放緩，建筑行業(yè)整體景氣下滑，故調低行業(yè)評級至“中性”。海通證券分析師江孔亮認為，4萬(wàn)億投資效應消失殆盡，全行業(yè)進(jìn)入“高基數低增長(cháng)”時(shí)代，工程板塊整體估值下調是長(cháng)期趨勢，維持行業(yè)“中性”評級。

　　但部分與十二五熱點(diǎn)相契合的子板塊存在投資機會(huì )。國泰君安證券分析師韓其成認為，2012 年選股策略從基本面優(yōu)秀與十二五熱點(diǎn)尋找優(yōu)秀板塊：鋼結構??需求不斷提升、龍頭快速增長(cháng)；產(chǎn)業(yè)轉移升級奠定輕鋼結構需求，文體、娛樂(lè )中心促進(jìn)，商業(yè)地產(chǎn)繁榮將掀起重鋼結構需求熱潮，看好精工鋼構、鴻路鋼構。水利水電??政策爆發(fā)帶來(lái)2012 年有望為訂單加速期，水電工程開(kāi)工帶來(lái)業(yè)績(jì)增速，看好葛洲壩、安徽水利、粵水電?，F代煤化工??“十二五”規劃呼之欲出；現代煤化工十二五規劃雛形已展現，技術(shù)門(mén)檻高與投資規模大將拉動(dòng)龍頭企業(yè)，看好中國化學(xué)、東華科技。裝飾園林??酒店公裝市場(chǎng)持續景氣，新興公裝業(yè)務(wù)涌現，住宅裝飾短期存調控壓力，但長(cháng)期發(fā)展空間依在。市政地產(chǎn)園林齊發(fā)展，企業(yè)現金流是否改善為關(guān)鍵。

　　華泰聯(lián)合認為，雖然下調了建筑行業(yè)評級，但并不意味著(zhù)整個(gè)行業(yè)缺乏合適的投資標的，在未來(lái)景氣分化的背景下，在經(jīng)過(guò)去年單邊下跌后，在高景氣子行業(yè)中具備長(cháng)期投資的公司已經(jīng)付出水面，2012年建筑行業(yè)的投資邏輯主要兩條，第一條圍繞高景氣行業(yè)選擇公司，重點(diǎn)推薦水利水電板塊的葛洲壩、鋼結構板塊的精工鋼構和杭蕭鋼構、煤化工板塊的中國化學(xué)；第二條在景氣低谷的子行業(yè)中選擇海工板塊的海油工程。華泰聯(lián)合看好的子行業(yè)排序為水利水電、鋼結構、煤化工及環(huán)保水處理子行業(yè)。

　　海通證券表示，密切關(guān)注今年上半年水利主題政策催化向訂單催化的演進(jìn)。預計2011年全年水利投資將落實(shí)2900億左右，水利投資增速近兩個(gè)月顯著(zhù)加快。但是現在投資仍然主要集中于小型項目，對于大中型項目，由于很多在一號文件后申報，并且審批級別較高，程序較慢，目前還處于規劃和設計階段，考慮到審批和設計周期，估計大型項目的訂單有望在今年年中前后逐步增加，建議密切關(guān)注政策催化向訂單催化的演進(jìn)。關(guān)注中國水電、圍海股份。

　　海通證券表示關(guān)注今年化學(xué)工程專(zhuān)業(yè)承包商的訂單情況和煤化工投資。新型煤化工是十二五期間重點(diǎn)支持的新興產(chǎn)業(yè)之一，預計未來(lái)4年大約能落實(shí)5000億投資，帶來(lái)2500億的設計和工程訂單。主要標的包括中國化學(xué)、東華科技。