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鋼鐵業(yè)整合可能催生產(chǎn)業(yè)巨頭

作者：鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:00:50 [收藏]

    中國大型鋼鐵企業(yè)疲軟的股價(jià)在今年可望實(shí)現上漲，原因是來(lái)自中央政府的壓力和利潤率下降將促使鋼鐵行業(yè)進(jìn)行亟需的整合和淘汰。
    其實(shí)隨著(zhù)一些二線(xiàn)企業(yè)的整合，鋼鐵行業(yè)的“瘦身”已經(jīng)開(kāi)始了。有分析師表示，這既使中國的大型鋼鐵公司獲得了更大發(fā)展空間，也為它們收購小規模同行鋪平了道路。
    中國鋼鐵市場(chǎng)已經(jīng)供應過(guò)剩，整合刻不容緩，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。中國現在擁有鋼鐵廠(chǎng)4,847家，而50年前還幾乎為零。國內鋼鐵價(jià)格在去年3月達到頂峰后已經(jīng)大幅回落了三分之一，不過(guò)企業(yè)并未減產(chǎn)。
    雖然中國政府努力限制鋼鐵業(yè)的擴張，但2005年鋼鐵生產(chǎn)能力仍有所增加──現在還不清楚具體數字?；葑u(yù)國際評級(Fitch Ratings)的陳東明說(shuō)，數據顯示2005年鋼鐵業(yè)總產(chǎn)能達到了4億噸，比2004年增加了8,000萬(wàn)噸，而且2005年的數字還可能被低估。有人預計，2006年鋼鐵業(yè)總產(chǎn)能還會(huì )增加6,000萬(wàn)噸，達到至少4.6億噸的水平，而政府預計今年國內的鋼鐵需求量為3.5億噸。
    中國鋼鐵企業(yè)承受的打擊還不止于此。中國半數的鐵礦石要依賴(lài)進(jìn)口，而鐵礦石價(jià)格卻急劇上漲。高盛(Goldman Sachs)稱(chēng)，這使鋼鐵企業(yè)的平均運營(yíng)利潤從去年3月的7%下降到11月的2.8%。與此同時(shí)，由于小規模公司的競爭，中國最大的10家鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)占有率卻從2002年的近50%下降到了不足33%。
    中國政府下決心優(yōu)化鋼鐵行業(yè)布局。去年7月，中國國家發(fā)展和改革委員會(huì )(National&nbsp;Development&nbsp;and&nbsp;Reform&nbsp;Commission)提出，排名前十位的鋼鐵企業(yè)到2020年鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比例要爭取達到70%以上。政府還決心在2010年將鋼的年生產(chǎn)能力控制在4億噸以下──低于今年的產(chǎn)能水平。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;有分析師表示，如果能吞并低效率、小規模的競爭對手，中國大型鋼鐵企業(yè)將會(huì )從以上政策中獲益。陳東明說(shuō)，“并購將圍繞中國四家最大的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行?！彼J為，這些企業(yè)可能會(huì )繼續壯大，因為它們擁有“原材料資源、便利的交通運輸和有力的政府支持?！?lt;BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;四家最大的鋼鐵企業(yè)是寶山鋼鐵股份有限公司(Baoshan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱(chēng)：寶鋼)、首鋼集團(Shougang&nbsp;Group)、武漢鋼鐵股份有限公司(Wuhan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱(chēng)：武鋼)和鞍山鋼鐵集團公司(Anshan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)。寶鋼和武鋼在上海上市，首鋼集團在深圳上市，而鞍山鋼鐵集團公司旗下的鞍鋼新軋鋼股份有限公司(Angang&nbsp;New&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱(chēng)：鞍鋼新軋鋼)則在香港上市。
    寶鋼是中國最大的鋼鐵企業(yè)，其產(chǎn)量在全球同行中排名第五。高盛對寶鋼的評級為“強于大盤(pán)”。高盛表示寶鋼致力于生產(chǎn)高檔板材的定位讓它和競爭對手拉開(kāi)了距離。高盛還在最近的一份報告中指出，寶鋼是高檔汽車(chē)用鋼板的主要供應商，其技術(shù)水平比國內最具競爭力的競爭對手領(lǐng)先兩年。周一，寶鋼收于3.96元（合49美分），跌幅2%，較2005年2月下旬創(chuàng )下的最高收盤(pán)價(jià)6.58元下跌了40%。
    惠譽(yù)國際評級也看好鞍鋼新軋鋼，理由是該公司擁有中國最大的鐵礦，它可以滿(mǎn)足公司未來(lái)50年的原材料需求。周一，鞍鋼新軋鋼下跌了0.02港元，收于4.48港元（合58美分），該股比2005年年末上漲了7.2%。
    分析師表示，中國第三大鋼鐵企業(yè)武鋼也可能會(huì )在行業(yè)整合中脫穎而出。武鋼是中國唯一生產(chǎn)取向硅鋼的廠(chǎng)家，可以滿(mǎn)足國內需求的三分之一。取向硅鋼應用于變壓器、磁放大器以及國防和電信設備的適配器中。
    有分析師認為，首鋼集團可能不會(huì )取得那么大的成功。高盛表示，首鋼集團主要生產(chǎn)長(cháng)線(xiàn)產(chǎn)品，如應用于建筑業(yè)的鋼筋和線(xiàn)材，這樣該公司對建筑行業(yè)的頹勢便無(wú)力應對。由于首鋼集團在2012年之前要把主要的冶煉業(yè)務(wù)遷出北京，這個(gè)企業(yè)的未來(lái)也充滿(mǎn)變數。周一首鋼集團收于2.55元，比上周五的每股2.64元有所下跌。（首鋼集團2005年的最高價(jià)出現在3月3日，收于每股4.3元。）
    還有分析師說(shuō)，中央政府的政策不大可能引發(fā)整合大潮。雖然鋼鐵行業(yè)出現過(guò)幾次跨省并購──如湖北的武鋼收購廣西自治區的柳州鋼鐵（集團）公司(Liuzhou&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel)，但迄今為止大部分并購仍局限在省內。去年8月，鞍山鋼鐵集團公司吞并了同在遼寧省的競爭對手本溪鋼鐵（集團）有限責任公司(Benxi&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel)。11月，河北的唐山鋼鐵集團(Tangshan&nbsp;Steel&nbsp;Groups)與本省的宣化鋼鐵集團有限責任公司(Xuanhua&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)、承德鋼鐵集團(Chengde&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)合并。
    分析師指出，大多數鋼鐵企業(yè)仍為國家所有，它們?yōu)楫數靥峁┚蜆I(yè)崗位，也有助于保持社會(huì )穩定。高盛的分析師Song Shen表示，“和日本、歐洲和美國不同，中國的鋼鐵行業(yè)高度分散，整合非常困難?！边@個(gè)行業(yè)“政府保護過(guò)多，過(guò)去合并的情況也并不多見(jiàn)?！?
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